2017年证券行业业绩综述：券商变局，龙头逆势增长原因解析｜东吴证券

报告摘要

2017年A股30家上市券商中仅11家业绩正增长，行业净利润下降8.5%至1130亿元，但中信、海通、广发等6家龙头券商逆势增长，合计净利润市场份额提升8个百分点至47%，行业集中度加速提升。本报告从轻资产业务（经纪、投行）集中度提升、自营投资高增长、股票质押新规影响、重资本业务资产负债管理四大维度，深度剖析龙头券商业绩逆势增长的核心驱动力，并指出证券业基本面与估值已触底，直接融资发展及集中度提升带来龙头长期投资价值。适合券商从业人员、投资机构、金融研究员及关注证券行业趋势的投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 引言与投资要点
2. 轻资产业务集中度加速提升
3. 自营投资低基数高增长
4. 股票质押新规驱动规模下行与集中度提升
5. 重资本业务考验资产负债管理
6. 投资建议与个股推荐