保险行业专题报告：起锚税延政策，商业养老险刚开始远航-2018-方正证券

报告摘要

2018年4月，财政部联合5部门正式出台税延养老保险政策，标志着中国商业养老保险进入新阶段。本报告深入分析人口老龄化背景下商业养老保险的迫切需求，对比中美商业养老保险资产占GDP比重（中国2.6% vs 美国42.5%）、替代率（中国1.1% vs 加拿大6万以上收入人群29%）等核心数据，揭示国内商业养老保险的巨大发展空间。报告详细解读EET税延模式、税前列支限额（当月工资薪金6%和1000元孰低）、领取时税收规则（75%部分按10%税率），并测算税延政策对投保人（可享0.7%-2%税收优惠，总年化收益率4.3%-5.3%）和上市险企（2019年新增保费6.4%、新业务价值增量3.8%）的双重获益。此外，借鉴美国、加拿大IRA/RRSP等海外经验，展望国内险企在产品创新和投资布局上的机遇。适合保险从业者、投资者、政策研究者及养老金融领域人士阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 应时而生：商业养老保险势在必行
2. 税延养老保险：十年磨一剑，开启新征程
3. 税延利益测算：投保人+保险公司双获益
4. 海外养老保险：税延体系下第三支柱带动保险基金发展
5. 站在税延的起点，国内险企可以走的更远