北交所活跃资金行为研究系列报告：活跃资金交易波动率，关注春季北证主题投资窗口期-250113-申万宏源

报告摘要

行情复盘：24年底活跃资金占主导，北证已经历完整小周期。 1、9/24行情启动以来，市场热度迅速提升、活跃资金占主导，个 而机构投资者相对偏谨慎，Wind测算公募10月8日开始减仓、外资成交额占比也延续下降。

📋 核心要点(部分)

1. 证券分析师：刘靖
2. 2025.01.13
3. 1、9/24行情启动以来，市场热度迅速提升、活跃资金占主导，个
4. 2、行情行
5. 何时活跃：小盘股投资环境（宽流动性/过热期）+主题活跃期（新兴产业趋势/并购/弱基本面趋势）。
6. 趋势，而活跃资金更多看主题、筹码结构、催化剂，当市场缺乏明确的基本面和赛道趋势预期时，主题投资更易占上风，从而造
7. 2、经济过热期，小企业作为剩余产能被充分利用。
8. 风格活跃期，往往需要有新兴产业趋势、并购活跃度、且未形成明显基本面和赛道趋势等。