固收专题研究：以旧换新政策的效果评估-250111-华泰证券

2025-01资本市场11免费

📄 文件全名: 《固收专题研究：以旧换新政策的效果评估-250111-华泰证券-11页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 费券主要由地方出资，单个城市规模一般为 1-5 亿元左右，整体拉动不算明
消费券，规模大多在 1-5 亿元左右。
耐用品以旧换新政策增量扩容，年内政策效果预计有一定持续性，但长期内
额约 951.5/468 亿元，共计使用补贴约 1419.5 亿元，与 1500 亿元特别国
实施仅半年左右，拉动效应预计不会快速衰减，预计今年内政策效果仍有一
🏷️ 核心议题: #股价

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报告摘要

消费和“以旧换新”政策的增量扩容是今年内需重要的期待，我们回顾了去年“以旧换新”和消费券等补贴的经验，并对今年的政策效果进行展望。据我们的测算，去年汽车和家电以旧换新对相关类别的拉动比较可观，住宿

📋 核心要点(部分)

2025 年 1 月 11 日│中国内地
年“以旧换新”和消费券等补贴的经验，并对今年的政策效果进行展望。
展望 2025 年，
2024 年消费补贴资金规模和拉动效果
1 月 8 日，发改委、财政部发布《关于 2025 年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧
和消费券等补贴的经验，并对今年的政策效果进行一定的展望。

❓ 常见问题

《固收专题研究：以旧换新政策的效果评估-250111-华泰证券》主要包含哪些内容?

消费和“以旧换新”政策的增量扩容是今年内需重要的期待，我们回顾了去年“以旧换新”和消费券等补贴的经验，并对今年的政策效果进行展望。据我们的测算，去年汽车和家电以旧换新对相关类别的拉动比较可观，住宿核心数据:费券主要由地方出资，单个城市规模一般为 1-5 亿元左右，整体拉动不算明;消费券，规模大多在 1-5 亿元左右。;耐用品以旧换新政策增量扩容，年内政策效果预计有一定持续性，但长期内。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 11。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股价等议题。