广发宏观：趋向更合意中枢，2025年通胀环境展望-250114-广发证券-34页

2025-01宏观经济34📊 074801免费

📄 文件全名: 《广发宏观：趋向更合意中枢，2025年通胀环境展望-250114-广发证券-34页_20250609_074801.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 从历史规律来看，市场对跨年通胀的预测往往基于顺趋势和平滑预期，从而低估外部环境以及国内政策性、结
例如以市场 2016 年对年度 PPI 同比的预期来看，年
初包含超百分预测样本的“年度中国宏观经济形势和政策问卷调查”1三分之二的预测落在-4.2%至-6.2%的区间，
实际上最终 PPI 同比是-1.4%。
落在 0.1-2.5%的区间（WIND 口径），但实际上由于出口、供给两端均有明显变化，当年年度 PPI 同比为 8.1%。
🏷️ 核心议题: #宏观经济#GDP#通胀#PPI

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报告摘要

从历史规律来看，市场对跨年通胀的预测往往基于顺趋势和平滑预期，从而低估外部环境以及国内政策性、结构性变化的影响，尤其是包含政策框架变动较大的年份。例如以市场 2016 年对年度 PPI 同比的预期来看，年

📋 核心要点(部分)

2025 年 1 月 14 日
趋向更合意中枢：2025 年通胀环境展望
分析师：
从历史规律来看，市场对跨年通胀的预测往往基于顺趋势和平滑预期，从而低估外部环境以及国内政策性、结
所以在探讨 2025 年通胀问题时，我们也应避免简单的趋势外推。
2016 年初新华
2016 年 PPI 升至-1.4%，2025 年 PPI 为-5.2%（若未单独注明，本文所有数据均来自 Wind）
四季度趋势的外推（2020 年 11-12 月 PPI 同比分别为-1.5%、-0.4%）

❓ 常见问题

《广发宏观：趋向更合意中枢，2025年通胀环境展望-250114-广发证券-34页》主要包含哪些内容?

从历史规律来看，市场对跨年通胀的预测往往基于顺趋势和平滑预期，从而低估外部环境以及国内政策性、结构性变化的影响，尤其是包含政策框架变动较大的年份。例如以市场 2016 年对年度 PPI 同比的预期来看，年核心数据:从历史规律来看，市场对跨年通胀的预测往往基于顺趋势和平滑预期，从而低估外部环境以及国内政策性、结;例如以市场 2016 年对年度 PPI 同比的预期来看，年;初包含超百分预测样本的“年度中国宏观经济形势和政策问卷调查”1三分之二的预测落在-4.2%至-6.2%的区间，。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由074801发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 34。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济、GDP、通胀、PPI等议题。