化妆品与日化行业研究：积木人本土龙头布鲁可1.10港股上市，关注黄金珠宝旺季催化-250105-国金证券

2025-01资本市场11免费

📄 文件全名: 《化妆品与日化行业研究：积木人本土龙头布鲁可1.10港股上市，关注黄金珠宝旺季催化-250105-国金证券-11页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 布鲁可：积木人国货品牌商龙头，多 IP 发展+下沉市场网点拓展+出海驱动未来增长
爆发式增长，23 年/1H24 收入 8.77/10.46 亿元、同比+169%/+238%，其中拼搭角色类（积木人）22 年-24H1 收入
1.18/7.6/10.23 亿元、毛利率分别为 36.8%/49%/53.3%；
21-22 年营销投入较多、营销与推广费用 2.73/1.2 亿元，
24 年业绩迎来释放，1H24 经调净利润 2.92 亿元、经调净利率 27.9%。
🏷️ 核心议题: #上证#深证#沪深#港股

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报告摘要

美护：微信小店送礼物功能测试范围扩大，化妆品在情侣礼赠、送母亲场景渗透率较高，面对新渠道机遇，国货美妆品牌反应迅速，有望优先享受渠道势能，礼赠心智强的品牌商（礼盒产品优异/高奢化妆品等）、相关代运关注三条投资主线，1）高景气细分赛道：推荐巨子生物（护肤大单品&品类矩阵持续完善、医美有序

📋 核心要点(部分)

投资建议
2022 年转型专注做人形积木，随奥特曼积木人口碑打开，23 年来收入
1.18/7.6/10.23 亿元、毛利率分别为 36.8%/49%/53.3%
24 年业绩迎来释放，1H24 经调净利润 2.92 亿元、经调净利率 27.9%。
6 至 16 岁人群的 295 款 SKU，以及面向 16 岁以上人群的 20 款 SKU。
399 元不等，在每个价格带都极具性价比。
2098.83 亿元，同比增长 24.65%、较 23 年 47%增速放缓。
1、双周关注：布鲁可招股书梳理——积木人国货品牌商龙头，多 IP 发展+下沉市场网点拓展+出海驱动未来增长

❓ 常见问题

《化妆品与日化行业研究：积木人本土龙头布鲁可1.10港股上市，关注黄金珠宝旺季催化-250105-国金证券》主要包含哪些内容?

美护：微信小店送礼物功能测试范围扩大，化妆品在情侣礼赠、送母亲场景渗透率较高，面对新渠道机遇，国货美妆品牌反应迅速，有望优先享受渠道势能，礼赠心智强的品牌商（礼盒产品优异/高奢化妆品等）、相关代运关注三条投资主线，1）高景气细分赛道：推荐巨子生物（护肤大单品&品类矩阵持续完善、医美有序核心数据:布鲁可：积木人国货品牌商龙头，多 IP 发展+下沉市场网点拓展+出海驱动未来增长;爆发式增长，23 年/1H24 收入 8.77/10.46 亿元、同比+169%/+238%，其中拼搭角色类（积木人）22 年-24H1 收入;1.18/7.6/10.23 亿元、毛利率分别为 36.8%/49%/53.3%；。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 11。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了上证、深证、沪深、港股等议题。