家电行业专题研究报告：25年国补开启，家电补贴效果如何判断-250122-国金证券

2025-01宏观经济16免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 所波动，我们对此进行敏感性测算，中性假设下，我们预计 25 年家电补贴规模 800 亿元、补贴撬动效果为 24 年的
 家电整体表现：国补以来家电社零增速持续领跑，24 年 12 月单月增长创全年新高
在以旧换新政策的拉动下，家电社零增速持续领跑，12 月家电社零总额 1133 亿元，同比+39.3%，年内创单月增幅新
高，环比 11 月提速 17pct，全年累计超万亿。
扫地机、空调国补前后销量增速提升较大，其中扫地机最为突出，据奥维云网，9-12 月期间扫地机线上销量同比提升
🏷️ 核心议题: #汇率

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报告摘要

 家电整体表现：国补以来家电社零增速持续领跑，24 年 12 月单月增长创全年新高在以旧换新政策的拉动下，家电社零增速持续领跑，12 月家电社零总额 1133 亿元，同比+39.3%，年内创单月增幅新高，环比 11 月提速 17pct，全年累计超万亿。

📋 核心要点(部分)

25 年补贴有以下几点重要变化：1）家电品类扩充至 12 类，新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲，空调补贴数量增
25 年
24 年家电社零维持高增，25 年国补刺激下内销高景气延续可期，我们建议以白电、黑电为主要布局方向，白电“业绩稳健
1、24 年国补结束，实际表现如何？
1.1、家电整体表现：国补以来家电社零增速持续领跑，24 年 12 月单月增长创全年新高 ............... 4
1.2、细分行业表现：扫地机、空调销量提升更明显，黑电量、价均有显著提升....................... 5
1.3、品牌竞争：补贴规则及国补对资金、资质门槛的要求加速了份额向龙头的集中................... 7
2、25 年国补启动，我们该关注什么？

❓ 常见问题

《家电行业专题研究报告：25年国补开启，家电补贴效果如何判断-250122-国金证券》主要包含哪些内容?

 家电整体表现：国补以来家电社零增速持续领跑，24 年 12 月单月增长创全年新高在以旧换新政策的拉动下，家电社零增速持续领跑，12 月家电社零总额 1133 亿元，同比+39.3%，年内创单月增幅新高，环比 11 月提速 17pct，全年累计超万亿。核心数据:所波动，我们对此进行敏感性测算，中性假设下，我们预计 25 年家电补贴规模 800 亿元、补贴撬动效果为 24 年的; 家电整体表现：国补以来家电社零增速持续领跑，24 年 12 月单月增长创全年新高;在以旧换新政策的拉动下，家电社零增速持续领跑，12 月家电社零总额 1133 亿元，同比+39.3%，年内创单月增幅新。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 16。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了汇率等议题。