交通运输行业2025年年度策略：财政政策发力关注顺周期内需，贸易风险增加关注全球供应链重塑-241227-中银证券

2025-01经济政策39📊 中银国际证券免费

📄 文件全名: 《交通运输行业2025年年度策略：财政政策发力关注顺周期内需，贸易风险增加关注全球供应链重塑-241227-中银证券-39页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 前快递行业在小件化趋势下单价有所下降，但明年国内快递业务量或仍保持一定
增长，快递仍然是交运行业中与顺周期内需紧密相关的板块。
CAGR 为 3.42%，老旧船占比较大，此次当前化工下游产业链价格和库存指标处
本面看，公路客运货运流量保持平稳增长，运价稳定现金流较好。
港口方面，累计货物吞吐量持续保持增长，集
🏷️ 核心议题: #货币政策#财政政策

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报告摘要

—财政政策发力关注顺周期内需，贸易风险增加我们通过自上而下的分析框架总结出两条投资主线。政策发力之年，同时，24 年年底特朗普胜选，我们认为未来出口或出现分化，中美贸

📋 核心要点(部分)

一、投资策略：财政政策发力内需叠加出口分化，推荐快递物流、内贸
1.1 宏观背景：国内财政政策发力货币政策宽松，海外特朗普当选出口或出现分化 ................... 6
1.2 投资策略：推荐内需顺周期的快递、危化品物流、内贸集运，贸易风险增加的情况下推荐
二、内需顺周期：财政发力之年，推荐快递、危化品物流、内贸集运等
2.1 快递：直播电商兴起推动国内快递业务量增长，小件化趋势下快递单价有所下降 ............... 9
2.2 危化品物流：内贸化学品航运供给缓慢增长，高壁垒催化龙头领航趋势 ............................. 15
三、公路铁路港口：贸易风险增加叠加长端利率下行，中长期仍具备配
3.2 铁路：客运回暖向好货运保持高位运行，整体经营稳健抗风险能力较强 ............................. 24

❓ 常见问题

《交通运输行业2025年年度策略：财政政策发力关注顺周期内需，贸易风险增加关注全球供应链重塑-241227-中银证券》主要包含哪些内容?

—财政政策发力关注顺周期内需，贸易风险增加我们通过自上而下的分析框架总结出两条投资主线。政策发力之年，同时，24 年年底特朗普胜选，我们认为未来出口或出现分化，中美贸核心数据:前快递行业在小件化趋势下单价有所下降，但明年国内快递业务量或仍保持一定;增长，快递仍然是交运行业中与顺周期内需紧密相关的板块。;CAGR 为 3.42%，老旧船占比较大，此次当前化工下游产业链价格和库存指标处。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由中银国际证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 39。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了货币政策、财政政策等议题。