可川科技(603052)深度报告：稳固功能性器件基本盘，拓展复合集流体第二极-250106-上海证券

报告摘要

liujingzhao@shzq.com 新业务与传统业务协同 ，多行并举再增长。 功能性器件业务，精准定位消费电子电池类产品，15 年横向拓展新能

核心要点

1. 1 新老业务协同 ，多行并举再增长 ...............................................5
2. 1.1 功能性器件布局全面，积极进军新兴产业 ........................ 5
3. 1.2 股权架构稳定，一致行动人股权占比近七成 ....................6
4. 1.3 研发投入扩张，现金流充沛..............................................7
5. 2 功能性器件：基本盘稳固，伴 AI、新能源产业趋势同步增长 ....8
6. 2.1 产品应用领域广，客户粘性强 ..........................................8
7. 2.2 消费电子：去库周期临近尾声，AI 硬件带来增量 ............9
8. 2.3 动力电池稳定高增，先发绑定龙头客户 ......................... 11

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