债券市场专题报告：一文看懂国债期货基差｜招商证券2018

报告摘要

本报告由招商证券于2018年4月发布，系统解析国债期货基差的概念、历史走势及影响因素。报告指出，2017年6月后基差在0附近徘徊但波动加大，并推荐做多TF/T1806基差策略。核心内容涵盖：基差公式（现券价格-期货价格×转换因子）、三大影响因素（carry、融资成本、转换期权价值）、历史走势两阶段（2016-2017高位震荡与2017后窄幅波动）。适合债券投资者、固定收益研究员、量化交易员及金融从业者，帮助理解基差在期现套利与套期保值中的应用。

📋 核心要点(部分)

1. 摘要
2. 国债期货基差历史回顾
3. 基差概念与变动成因
4. 后续基差走势探讨
5. 策略推荐