财政部23号文简析：融资渠道收紧，城投风险趋升｜海通证券2018年固定收益专题报告

报告摘要

2018年3月30日财政部发布23号文，从资金供给端重申剥离地方政府信用，规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为。本报告由海通证券分析师姜超、朱征星撰写，深入剖析23号文对城投平台融资的影响。核心亮点：1）事前计划切中资本金穿透审查和还款能力评估两大痛点；2）事中控制剑指投资基金、PPP、资管业务、金融中介四大灰色地带；3）事后监管建立严厉问责机制；4）城投再融资风险升温，非标与委贷规模缩减，债券融资锐减；5）城投债刚兑难保，建议择优配置。适合固定收益投资者、城投研究员、金融监管政策研究者阅读。

📋 报告目录

1. 投资要点
2. 事前计划：切中两大痛点
3. 事中控制：剑指四大灰色地带
4. 事后监管：严厉问责机制
5. 城投再融资风险升温
6. 城投债刚兑难保，择优配置