招商银行(600036)堡垒依旧，履践致远-250115-招商证券-65页

2025-01资本市场65📊 081848免费

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📊 核心数据: ROA（测算值）为1.34%，较股份行平均高 58bp，拆分来看，招商银行利息
股息率为 4.92%，位于银行和上市公司前列，资本和拨备安全垫厚，内生资
预计公司 25E/26E 归母净利润增速为 2.2%/2.5%，EPS 为
🏷️ 核心议题: #资本市场#A 股#股权#股价

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报告摘要

招商银行成立三十余载，大股东结构稳定，董事会和管理层良性互动，战略一脉相承，零售和科技优势显著，业务均衡协同稳步推进，资产负债堡垒依旧，当前招行绝对估值水平红利价值显现，相对估值水平溢价回归

📋 核心要点(部分)

2025 年 01 月 15 日
2022 年招行开始践行“价值银行”战略，更强
2024 年前三季度，招商银行年化
2.7 倍，可以看出其基本面依旧优异，估值溢价已明显收敛，目前估值水平并
展望 2025 年，公司基本
溢价也处于历史低位，退可高股息红利防御，进可享受复苏溢价回归，建议
5.83/5.98 元/股，最新 A 股收盘价对应 25 年 PB 为 0.9X，对应 25 年 PE 为
6.8X。

❓ 常见问题

《招商银行(600036)堡垒依旧，履践致远-250115-招商证券-65页》主要包含哪些内容?

招商银行成立三十余载，大股东结构稳定，董事会和管理层良性互动，战略一脉相承，零售和科技优势显著，业务均衡协同稳步推进，资产负债堡垒依旧，当前招行绝对估值水平红利价值显现，相对估值水平溢价回归核心数据:ROA（测算值）为1.34%，较股份行平均高 58bp，拆分来看，招商银行利息;股息率为 4.92%，位于银行和上市公司前列，资本和拨备安全垫厚，内生资;预计公司 25E/26E 归母净利润增速为 2.2%/2.5%，EPS 为。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由081848发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 65。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了资本市场、A 股、股权、股价等议题。