证券Ⅱ行业深度报告：“券商·二十年”复盘报告，谋时而动，顺势而为-东吴证券-250109
◼ 券商股估值中枢与 ROE 密切相关，2012 年后 ROE 和估值弹性区间收 2012 年创新大会前，券商收入以通道业务为主，ROE 维持较高水 平，2007 年及 2009 年两轮反弹市中，证券行业平均 ROE 分别为 40%
报告摘要
◼ 券商股估值中枢与 ROE 密切相关，2012 年后 ROE 和估值弹性区间收 2012 年创新大会前，券商收入以通道业务为主，ROE 维持较高水 平，2007 年及 2009 年两轮反弹市中，证券行业平均 ROE 分别为 40%
核心要点
- 2025 年 01 月 09 日
- 证券分析师
- 2012 年创新大会前，券商收入以通道业务为主，ROE 维持较高水
- 2012 年创新大会后，由
- 年以后 ROE 基本低于 10%，且有逐步下行的趋势。
- 2018 年后
- 务能力和效率持续提升的趋势下，未来我国券商 ROE 水平存在上升空
报告信息
- 文件全名
- 《证券Ⅱ行业深度报告：“券商·二十年”复盘报告，谋时而动，顺势而为-东吴证券-250109-37页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 中的份额不断提升，营收占比从 2013 年的 24%增长至 2023 年的 28%；
- 平，2007 年及 2009 年两轮反弹市中，证券行业平均 ROE 分别为 40%
- 及 17%，PB 估值上限分别高达 19.0x 和 4.6x。
- 行情中，行业平均 ROE 分别为 5%及 11%（2015 大牛市为 21%）
- 年以后 ROE 基本低于 10%，且有逐步下行的趋势。
- 核心议题
常见问题
《证券Ⅱ行业深度报告：“券商·二十年”复盘报告，谋时而动，顺势而为-东吴证券-250109》主要包含哪些内容?
◼ 券商股估值中枢与 ROE 密切相关，2012 年后 ROE 和估值弹性区间收 2012 年创新大会前，券商收入以通道业务为主，ROE 维持较高水 平，2007 年及 2009 年两轮反弹市中，证券行业平均 ROE 分别为 40%核心数据:中的份额不断提升，营收占比从 2013 年的 24%增长至 2023 年的 28%；;平，2007 年及 2009 年两轮反弹市中，证券行业平均 ROE 分别为 40%;及 17%，PB 估值上限分别高达 19.0x 和 4.6x。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由东吴证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文共 37 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了资本市场、股权、沪深等议题。
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