证券Ⅱ行业深度报告：“券商·二十年”复盘报告，谋时而动，顺势而为-东吴证券-250109

2025-01资本市场37免费

📄 文件全名: 《证券Ⅱ行业深度报告：“券商·二十年”复盘报告，谋时而动，顺势而为-东吴证券-250109-37页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 中的份额不断提升，营收占比从 2013 年的 24%增长至 2023 年的 28%；
平，2007 年及 2009 年两轮反弹市中，证券行业平均 ROE 分别为 40%
及 17%，PB 估值上限分别高达 19.0x 和 4.6x。
行情中，行业平均 ROE 分别为 5%及 11%（2015 大牛市为 21%）
年以后 ROE 基本低于 10%，且有逐步下行的趋势。
🏷️ 核心议题: #资本市场#股权#沪深

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报告摘要

◼ 券商股估值中枢与 ROE 密切相关，2012 年后 ROE 和估值弹性区间收 2012 年创新大会前，券商收入以通道业务为主，ROE 维持较高水平，2007 年及 2009 年两轮反弹市中，证券行业平均 ROE 分别为 40%

📋 核心要点(部分)

2025 年 01 月 09 日
证券分析师
2012 年创新大会前，券商收入以通道业务为主，ROE 维持较高水
2012 年创新大会后，由
年以后 ROE 基本低于 10%，且有逐步下行的趋势。
2018 年后
务能力和效率持续提升的趋势下，未来我国券商 ROE 水平存在上升空

❓ 常见问题

《证券Ⅱ行业深度报告：“券商·二十年”复盘报告，谋时而动，顺势而为-东吴证券-250109》主要包含哪些内容?

◼ 券商股估值中枢与 ROE 密切相关，2012 年后 ROE 和估值弹性区间收 2012 年创新大会前，券商收入以通道业务为主，ROE 维持较高水平，2007 年及 2009 年两轮反弹市中，证券行业平均 ROE 分别为 40%核心数据:中的份额不断提升，营收占比从 2013 年的 24%增长至 2023 年的 28%；;平，2007 年及 2009 年两轮反弹市中，证券行业平均 ROE 分别为 40%;及 17%，PB 估值上限分别高达 19.0x 和 4.6x。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 37。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了资本市场、股权、沪深等议题。