2018年春季宏观与固收策略报告｜确定性紧信用+实质性宽货币｜国信证券

报告摘要

本报告由国信证券发布，深入分析2018年中国宏观经济与固收市场。核心观点：供给侧改革颠覆CPI与PPI关系，综合价格指数重要性凸显；外需走弱，内需放缓，通胀看PPI；预计CPI年均2.0%，PPI年均2.8%，10年期国债利率将跌破3.5%。报告提出“货币+信用”风火轮框架，判断当前处于“紧货币+紧信用”向“宽货币+紧信用”切换阶段，并给出资产配置建议：债强于股、商，权益优选TMT与金融。适合宏观研究员、固收投资者、策略分析师、经济学家及金融从业者参考。

📋 报告目录

1. 宏观实体经济不同于以往的变化
2. 通胀的内涵
3. 2018年中国宏观实体经济的挑战
4. 货币+信用风火轮
5. 紧信用可持续性
6. 货币政策基调变化
7. 2018年资产配置建议