全球货币政策与外溢效应专题：中美贸易摩擦核心不在汇率｜申万宏源2018

报告摘要

本报告以史为鉴，对比分析广场协议、2005年人民币升值与当前中美贸易摩擦的异同，指出本轮贸易摩擦核心在于技术抑制和市场开放，而非汇率。报告深入探讨美元指数结构性走弱、人民币汇率形成机制变化、中美贸易失衡的结构性因素等关键问题，并展望人民币汇率年内维持窄幅波动。适合宏观经济研究员、债券投资者、政策分析人士及关注中美贸易战的金融从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 以史为鉴：广场协议与货币政策协调
2. 05年人民币升值与顺差扩大
3. 本轮中美贸易摩擦的五大不同点
4. 汇率展望与决定因素