J.P.摩根中国基建行业报告｜CCCC、CRCC、CRG 2017年业绩回顾与展望

报告摘要

本报告由J.P.摩根于2018年4月发布，深入分析中国三大基建公司（CCCC、CRCC、CRG）2017年业绩分化：CCCC超预期，CRCC符合预期，CRG不及预期。核心亮点包括：CCCC第四季度净利润同比增长62%，受益于去杠杆、经营现金流飙升及ROE提升；CRG税前利润大幅miss，但少数股东权益一次性波动掩盖了疲软核心业绩；报告维持CCCC>CRCC>CRG的排序，并指出PPP政策收紧及融资环境趋紧已被估值消化，而一带一路倡议加速可能带来上行空间。适合基建行业分析师、投资者、企业战略规划人员及关注中国基建市场的机构投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. FY17业绩分化
2. CCCC超预期
3. CRCC符合预期
4. CRG不及预期
5. 第四季度加速
6. PPP政策影响
7. 一带一路倡议
8. 估值与排序