动力煤季度报告：库存压力有待缓解，淡季煤价依然承压｜东证期货2018

报告摘要

2018年一季度动力煤市场供需格局分析：1-2月电力需求受工业生产和气候因素推动大幅增加，但边际增量空间不足；国内煤炭供给明显回升，二季度政策性压制较少，供给水平相对稳定；进口煤限制政策再度实施，但澳大利亚进口恢复使效果打折扣。报告指出，二季度电煤需求同比仍有增量但增速回落，电厂和港口高库存难以短期扭转，动力煤现货及期价淡季弱势，给予‘看跌’评级，预计1809合约在520-600元/吨弱势震荡，建议逢高沽空。适合煤炭贸易商、电力企业采购、期货投资者、行业研究员参考。

📋 报告目录

1. 工业生产旺盛支撑电力需求，边际增量空间不足
2. 电力需求总量旺盛但增速仍将回落
3. 水电同比增量有限替代效应不明显
4. 国内煤炭供给明显回升动力煤进口再度受限
5. 国内原煤产量回升上游库存仍处于低位
6. 进口限制政策再度实施实际效果或不及2H17