2018年美国电力公用事业行业周报｜FirstEnergy核电机组退役对PJM容量拍卖影响分析

报告摘要

本周要点：FirstEnergy宣布旗下FirstEnergy Solutions子公司将在未来三年内退役全部三座核电站（Davis-Besse 908MW、Perry 1,268MW、Beaver Valley 1,872MW），理由是市场条件不佳。此举将收紧PJM容量拍卖，预计单独影响可推高容量价格6-7美元/MW-day，叠加此前50%概率预期，最终可能推至77美元/MW-day（ComEd区域180美元、PS区域218美元）。对EXC、FE、PEG估值正面影响不足10bps，DYN影响约65bps。此外，电力板块近两周反弹近6%，相对标普500远期PE溢价3.3%，我们认为合理折价应为-3%，当前板块略偏高估。适合电力公用事业分析师、投资者、能源政策研究者、PJM市场参与者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 本周要点
2. FirstEnergy核电机组退役
3. PJM容量拍卖影响
4. 板块估值分析