A股2025年流动性展望：ETF渗透率加速提升，成长风格逐渐回归-250110-招商证券-37页

报告摘要

ETF 渗透率加速提升，成长风格逐渐回归 展望 2025 年，在“适度宽松”基调下，国内货币政策和宏观流动性有望维持宽 松，外部美联储降息节奏或有所放缓但对 A 股影响或有限。

📋 核心要点(部分)

1. 2025 年 1 月 10 日
2. ——A 股 2025 年流动性展望
3. 展望 2025 年，在“适度宽松”基调下，国内货币政策和宏观流动性有望维持宽
4. 宏观流动性展望：“适度宽松”货币政策下，宏观流动性有望维持宽松。
5. 2024 年央行多次降准降息，货币市场利率中枢逐渐下移，贷款利率稳中有
6. 9 月末政策组合拳推出后，社融数据边际改善。
7. 2025 年，在“适度宽松”的货币政策基调下，国内有望进一步降准降息，随
8. 海外流动性展望：“克制”的宽松。