2025年医药行业春季政策展望：集采深化，创新不变-250205-国泰君安

报告摘要

是增量政策支持最为明确的方向，继续看好优质创新药企和已现成 维持百济神州、恒瑞医药、康方生物、科伦博泰、 信达生物、智翔金泰、华东医药、奥赛康增持评级。

📋 核心要点(部分)

1. 2.1. 新版医保目录落地执行，关注新药进院&放量双提速 ......................... 3
2. 3. 化药集采：竞争烈度提高，质控或迎来更严监管....................................... 5
3. 4. 中成药集采：规则逐步清晰，未来有望提质扩面....................................... 6
4. 5. 生物类似药：2025 年或推进，预计降幅相对温和...................................... 8
5. 6. 高值耗材：集采影响逐步由负转正，但仍需关注个别情况..................... 10
6. 8. 医疗设备： 招标持续恢复，2025 年行业有望迎来改善 .......................... 14
7. 9. 行业监管常态化，一季度完成医保年度飞检前的自查自纠工作 ............. 17
8. 1. 沿增量政策，把握增量节奏。