A股策略专题：存量与边际系列之一，结构与总量的错配，回归均衡-20180416-国泰君安

报告摘要

本报告由国泰君安发布，深入分析2018年A股市场“总量平稳、结构动荡”的特征。核心发现：指数维持均衡但结构巨变，TMT板块估值高企且盈利不确定；新老经济动能交替，旧动能偏弱新动能走强；市场利率回落，流动性平衡，风险偏好弱复苏。报告从行情估值、基本面、流动性、风险偏好、利率五个维度追踪市场，重点关注中小创业绩、上中游库存及陆股通流入。适合A股投资者、策略研究员、基金经理、金融从业者阅读，帮助把握结构性机会与风险。

📋 核心要点(部分)

1. 存量与边际追踪框架
2. 行情与估值
3. 基本面
4. 流动性
5. 风险偏好
6. 利率