债券市场专题报告：银行负债变局下的高收益资产荒｜招商证券2018

2018年一季度，商业银行新增负债规模锐减，结构性存款等高成本负债依赖度上升，银行开始追逐更高收益资产，减持国债并增配政金债、地方政府债。本报告深入分析银行负债端成本压力持续上升的背景下，非标受限与融资需求回落如何催生“高收益资产荒”。核心观点：银行表内负债扩张放缓，但资产端无需悲观，政策性银行债有望成为增配对象。适合债券投资者、银行从业者、固收研究员、金融分析师阅读。核心数据:一季度商业银行减持国债1119亿;大型银行新增负债同比下降;中小型银行新增负债同比下降。

本报告由招商证券发布,发布于 2018 年。

覆盖 2018 年,全文约 11。

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适合债券投资者、银行从业者、固收研究员、金融分析师等读者参考。

重点分析了金融投资、招商证券、债券等议题。