创新企业发行制度解析：立足成长｜CDR与IPO新政解读｜2018年东方证券报告

报告摘要

2018年3月30日，证监会发布《创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见》，标志着A股对创新企业敞开大门。本报告由东方证券资深分析师薛俊、蒋晨龙撰写，深度解析创新企业IPO淡化盈利属性、CDR制度破解VIE架构回归障碍等核心内容。报告指出，符合营收不低于30亿、估值不低于200亿的试点企业将获优先权，预计CDR发行规模单个公司控制在300亿以内，每年2-3家。同时，对比美股港股，A股科技股市值小、占比低、估值高，新政将推动价值重估。适合投资策略研究员、券商分析师、上市公司董秘、私募基金经理、金融监管研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 事件背景
2. 创新公司IPO：淡化盈利属性
3. 从ADR看CDR制度
4. 户枢不蠹：对A股结构的改善
5. 重点关注：立足科技细分龙头