见微知著系列专题之一：蛇年复工的“成色”？-250216-申万宏源

2025-02宏观经济32免费

📄 文件全名: 《见微知著系列专题之一：蛇年复工的“成色”？-250216-申万宏源-32页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 1-2 月，平均高炉开工率 77.8%、同比 1.5%，为 2024 年来较高水平(平均-1.8%)，对应
冶金链生产增速或保持增长动力。
对比之下，1-2 月 PTA 开工、公路货运量同比分别
-1.1%、-3.7%，较去年底下行 1.8、10.2pct，相应石化链、消费链生产或有回落风险。
今年节后返工人流同比（6.8%）、弱于节前人流返乡强度（8.6%）。
🏷️ 核心议题: #CPI

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报告摘要

复工节奏偏慢，PTA 开工、货运量回落指向生产进度偏弱。高频化繁为简，高炉、PTA 开工、公路货运量等指标能更有效跟踪工业生产。高频指标受内生性扰动、行业统计因素等对经济指标映射有所失真，因此亟需构建有效的

📋 核心要点(部分)

1. 一问：年初生产表现几何？
1.1 高频化繁为简，哪些指标能有效追踪生产........................................... 7
1.2 节后复工节奏偏慢，工业增加值或有低预期风险 ........................... 11
2. 二问：投资呈现怎样图景？
2.1 投入品产需映射投资，水泥、沥青开工的前瞻性更强 ................... 14
2.2 节后建筑项目复工滞后，高频指标亦弱于往年 ............................... 16
3. 三问：消费有何亮点？
3.1 商品消费延续涨势，“换新”领域表现亮眼...................................... 17

❓ 常见问题

《见微知著系列专题之一：蛇年复工的“成色”？-250216-申万宏源》主要包含哪些内容?

复工节奏偏慢，PTA 开工、货运量回落指向生产进度偏弱。高频化繁为简，高炉、PTA 开工、公路货运量等指标能更有效跟踪工业生产。高频指标受内生性扰动、行业统计因素等对经济指标映射有所失真，因此亟需构建有效的核心数据:1-2 月，平均高炉开工率 77.8%、同比 1.5%，为 2024 年来较高水平(平均-1.8%)，对应;冶金链生产增速或保持增长动力。;对比之下，1-2 月 PTA 开工、公路货运量同比分别。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 32。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了CPI等议题。