金工视角：全球CPI扩散指数趋势上行-250124-华泰证券

报告摘要

2025 年 1 月 24 日│中国内地 SAC No. S0570516010001 linxiaoming@htsc.com

📋 核心要点(部分)

1. 全球 CPI 扩散指数趋势上行
2. 2025 年 1 月 24 日│中国内地
3. CPI：全球 CPI 扩散指数近期呈上行趋势，通胀回升压力下美债利率或维持高位
4. 12 月全球多数国家 CPI 同比序列延续上行趋势，美国、德国 CPI 同比序列均连续 3 个月回升，其中美国 12 月 CPI 同
5. 与 CPI 同比序列相似，12 月全球主要国家 PPI 同比序列也延续上行趋势，中国 PPI 同比序列连续两个月回升，12 月
6. 全球主要国家 PPI 及其分项指标大部分仍以上行趋势为主，与我们对未来全球通胀回升风险的判断相一致。
7. 12 月全球主要国家制造业 PMI 变化趋势有所分化，日本制造业 PMI 由 49.6 上行至 50.7，突破荣枯线进入扩张区间
8. 近期全球制造业 PMI 扩散指数反弹上行趋势较强，与周期模型拟合结果存在一定的背离。