成长股基本面估值思考：如何在灰色中决度？｜安信证券2018年投资策略报告

报告摘要

本报告深入探讨成长股基本面与估值的复杂关系，提出在不确定性中寻找估值决断的方法。核心亮点：1）区分估值理念与估值方法，指出成长股偏好从显性冠军向隐形冠军转移；2）强调PS（市销率）和市研率（PRR）在成长股估值中的补充作用；3）以格雷厄姆模型为例，分析基于基本面的估值框架；4）探讨估值安全边际，结合美股历史数据（成长/价值相对估值比例接近2）。适合投资者、分析师、基金经理及企业战略人员阅读，帮助理解成长股内在价值与市场定价的逻辑。

📋 报告目录

1. 成长股基本面与估值关系
2. 估值理念从显性冠军向隐形冠军转移
3. 估值方法（PS和市研率）
4. 格雷厄姆估值模型
5. 估值安全边际探讨
6. 风险提示