全球货币变局研究二：“不同寻常”的黄金牛市-250209-海通证券

本篇是我们《全球货币变局》系列专题的第二篇。 细介绍了货币的本质和进化历史，得出结论：一种货币之所以能够成为人们 认可的货币，其本身是否有内在价值并不重要，到底是由中心化的主体发行、核心数据:从 2022 年以后，黄金价格和美元实际利率的相关性明显下降........................ 5;全球贸易达到历史最高位（%） ....................................................................... 6;，而社会共识的形成主要是源于人们对货币保持相对稀缺。

本报告由海通证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文共 10 页。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了宏观研究、通胀等议题。