三只松鼠(300783)深度报告：短期有业绩，中期有空间，长期有成长-250125-浙商证券

2025-02资本市场20免费

📄 文件全名: 《三只松鼠(300783)深度报告：短期有业绩，中期有空间，长期有成长-250125-浙商证券-20页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 升和供应链的优化叠加规模效应驱动公司盈利能力的提升，我们预计 2025 年公
增长最重要的线下分销渠道的模式，以及解答市场对于公司此前并购硬折扣业
3）我们预计稳态下公司线下渠道的净利率有望实现 6%8%，线下渠道占比提升也将拉动公司表观盈利能力的提升。
催化剂：年货节数据、线下分销增长数据、并购时点、并购业务的业绩贡献度。
短期有业绩：2025 年业绩增长的重要驱动力在于线下分销的发力，自产比例提
🏷️ 核心议题: #股权#深证

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报告摘要

我们在此前发布的《如何理解三只松鼠的高端性价比战略》已经对于公司的战略和竞争优势进行了重点分析，本篇报告我们重点阐述了 2025 年驱动公司业绩增长最重要的线下分销渠道的模式，以及解答市场对于公司此前并购硬折扣业

📋 核心要点(部分)

略和竞争优势进行了重点分析，本篇报告我们重点阐述了 2025 年驱动公司业绩
分析师：杜宛泽
401.00
分析师：杨骥
1 《24Q3 业绩超预期，供应链整
2 《24H1 高质量增长，盈利能力
3 《发布员工持股计划，彰显长
104.53/135.94/177.01 亿元，同比分别为 46.92%、30.04%、30.22%

❓ 常见问题

《三只松鼠(300783)深度报告：短期有业绩，中期有空间，长期有成长-250125-浙商证券》主要包含哪些内容?

我们在此前发布的《如何理解三只松鼠的高端性价比战略》已经对于公司的战略和竞争优势进行了重点分析，本篇报告我们重点阐述了 2025 年驱动公司业绩增长最重要的线下分销渠道的模式，以及解答市场对于公司此前并购硬折扣业核心数据:升和供应链的优化叠加规模效应驱动公司盈利能力的提升，我们预计 2025 年公;增长最重要的线下分销渠道的模式，以及解答市场对于公司此前并购硬折扣业;3）我们预计稳态下公司线下渠道的净利率有望实现 6%8%，线下渠道占比提升也将拉动公司表观盈利能力的提升。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 20。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股权、深证等议题。