金融周期下半场去杠杆深度报告｜2018-2020宏观杠杆率展望与结构性去杠杆新机遇

报告摘要

本报告由中信建投发布，深入分析金融周期下半场的去杠杆进程。报告指出，本轮金融大周期始于2008年，已历经三次扩张-收缩短周期，2018-2020年防范化解重大风险攻坚战期间，“强监管+稳健中性货币政策”组合有望使金融周期持续收缩，宏观杠杆率企稳回落。核心亮点：1）金融周期与宏观杠杆的纠缠导致高杠杆累积；2）非金融部门宏观杠杆有望回落至2013年水平；3）企业部门是降杠杆主力，居民部门贡献较小；4）去杠杆新机遇在于经济增长动能转换，聚焦5G、物联网、人工智能等新经济领域。适合宏观经济研究员、政策制定者、投资分析师、金融从业者及关注去杠杆趋势的投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、本轮金融周期所处的方位
2. 二、金融周期与宏观杠杆的纠缠
3. 三、金融周期下半场去杠杆的展望
4. 四、金融周期下半场去杠杆的新机遇