通胀数据点评：春节错位下的通胀成色-250209-申万宏源

2025-02宏观经济10免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 出行需求增加，核心服务同比回升 0.8pct 至 1.6%。
而核心商品 CPI 明显走低，同比降幅扩大 0.3pct 至-0.4%。
非房租核心服务 CPI 环比 1.2%、接近往年春节同期（1.1%）；
图 4：非房租核心服务 CPI 环比
事件：2 月 9 日，国家统计局公布 1 月通胀数据，CPI 同比 0.5%、前值 0.1%、预期 0.5%、
🏷️ 核心议题: #通胀#CPI#PPI

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报告摘要

1 月 CPI 回升幅度小于往年春节同期，一方面源于供给增加压制食品 CPI 表现。环比 0.7%、边际涨幅不及往年春节同期（0.9%）。其中，食品 CPI 环比 1.3%、明显低

📋 核心要点(部分)

2025 年 02 月 09 日
证券分析师
1 月 CPI 回升幅度小于往年春节同期，一方面源于供给增加压制食品 CPI 表现。
1 月 CPI
5.9%、3.3%，均低于往年春节（分别 11.6%、6.2%）。
1 月，非房租核
1 月 PPI 环比-0.2%，同比持平前月（-2.3%）。
1 月测算中下游产能利用率拖累 PPI 环比-0.2%。

❓ 常见问题

《通胀数据点评：春节错位下的通胀成色-250209-申万宏源》主要包含哪些内容?

1 月 CPI 回升幅度小于往年春节同期，一方面源于供给增加压制食品 CPI 表现。环比 0.7%、边际涨幅不及往年春节同期（0.9%）。其中，食品 CPI 环比 1.3%、明显低核心数据:出行需求增加，核心服务同比回升 0.8pct 至 1.6%。;而核心商品 CPI 明显走低，同比降幅扩大 0.3pct 至-0.4%。;非房租核心服务 CPI 环比 1.2%、接近往年春节同期（1.1%）；。

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覆盖 2025 年,全文约 10。

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报告涉及哪些关键议题?

重点分析了通胀、CPI、PPI等议题。