酒店行业深度报告：剖析被忽视的成长性｜安信证券2018年酒店连锁化与盈利能力分析

报告摘要

本报告由安信证券于2018年4月发布，独家剖析酒店行业被忽视的成长性。核心观点：市场过度担忧酒店业绩周期性，实际上行业已从跑马圈地转向存量整合，平均房价上行趋势有望持续3年；轻资产加盟扩张带来可观业绩增量，加盟业务净利润率保守预计25%，2018-2020年三大龙头加盟净利润累计增长可达91%-107%。报告从同店RevPAR、加盟开店数等7个层面拆分业绩增量，并指出单体酒店连锁化后回报率可提升10个百分点，OTA佣金率刚性难降推动连锁化持续。适合酒店行业投资者、分析师、企业战略管理者及关注消费升级的研究人员。

📋 报告目录

1. 与众不同观点一：如何看待酒店连锁进程
2. 与众不同观点二：酒店盈利能力空间几何
3. 与众不同观点三：如何看待酒店集团关店
4. 双核心变量敏感性分析