液冷行业深度报告：冷板式液冷放量在即，浸没式液冷可期-250126-东吴证券

➢ GPU机架功率不断提升，液冷成为散热必选：2024年英伟达发布的B系列单机柜功率高达130-250kW，只有液冷可以解决散热问题。 时，未来即将推出的Rubin系列芯片，机柜功耗会持续提升至1000kW以上，必须采用浸没式液冷才能解决散热问题。 目前英伟达已经采用单相冷板技术，正在测核心数据:当前液冷渗透率依旧较低，但我们预计随着海外GB200、GB300放量，国内910C等更先进AI芯片;大规模出货，冷板式液冷市场有望迎来快速增长。;我们测算2028年中国浸没式液冷市场空间有望达到729亿元。。

本报告由东吴证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文共 25 页。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了证券等议题。