美债破3%对中国市场影响分析｜2018海外宏观深度研究｜光大证券

报告摘要

2018年4月，美国10年期国债收益率突破3%心理关口，引发市场对中美利率联动及国内债市、股市冲击的担忧。本报告由光大证券宏观团队撰写，深度剖析美债收益率上行通过实体、金融、情绪三大渠道传导至中国的机制，并量化油价对通胀的影响。核心发现：基准情形下美债上行对国内债市影响有限，但若油价超预期飙升，冲击将加剧；同时美债压制美股，或通过情绪联动加剧A股波动。适合宏观投资者、固收研究员、策略分析师及关注中美经济联动的从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 引言：债市外患再袭？
2. 中美债市如何联动？
3. 实体渠道：增长影响减弱但通胀重要
4. 金融渠道：开放增强联动
5. 情绪渠道：市场预期推波助澜
6. 基准情形与风险情景
7. 对股市的影响