流动性研究框架暨二季度流动性展望：广义缩表银根趋紧，货币政策拐点敲门？｜川财证券2018

报告摘要

本报告由川财证券宏观策略部发布，深入分析2018年二季度流动性环境。核心观点：央行收缩两个阀门迫使银行广义缩表，M2增速降低导致通缩压力；去杠杆叠加房地产销量回暖，物价指数可能出现背离；中美贸易摩擦加剧货币政策独立性预期，提升边际放松可能。报告提供全社会资金收支表、超额准备金率等关键图表，适合金融机构研究员、宏观分析师、投资者及政策制定者参考，帮助理解货币政策拐点与流动性趋势。

📋 报告目录

1. 核心观点
2. 全社会资金收支表
3. 货币政策与流动性环境趋紧
4. 超额准备金率预计小幅回升
5. 信贷扩张速度低于同比存贷增速差值
6. 人民币升值