【宏观快评】2025年一季度货币政策委员会例会学习理解：央行的关切-250323-华创证券

2025-03经济政策10📊 央行减少向银行免费

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📊 核心数据: 境变化带来的不利影响加深，通胀压力有所缓解，但世界经济增长动能不强，主要经济
境更趋复杂严峻，世界经济增长动能不强，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和
1、开年以来，货币政策紧平衡主要源自央行对资金空转的担忧。
来看，外部环境对我国贸易、科技、全球产业链供应链、全球市场预期的冲击
《【华创宏观】信息业或将再次引领资本开支—
🏷️ 核心议题: #货币政策

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报告摘要

1、开年以来，货币政策紧平衡主要源自央行对资金空转的担忧。链条为：存款利率下行+金融投资回报提升推动居民存款搬家至非银——非银流动性较为充裕——央行担忧金融风险——央行减少向银行资金融出——银

📋 核心要点(部分)

2025 年 03 月 23 日
2025 年 3 月 18 日，央行召开 2025 年一季度货币政策委员会例会。
1、开年以来，货币政策紧平衡主要源自央行对资金空转的担忧。
2、站在上述链条下，居民存款变化与央行货币政策或形成“跷跷板”效应。
3、汇率和经济基本面当下似乎均以走过预期最悲观的阶段，因此两者并非当
1、当下的背景：开年以来，货币政策维持紧平衡态势，银行间利率（DR007）
2、思考的框架：我们认为影响货币政策短期取向的包含三组叙事，这三组叙
1、与 2024 年 Q4 例会相比，央行表述变化：央行对于国内经济的表述一字未

❓ 常见问题

《【宏观快评】2025年一季度货币政策委员会例会学习理解：央行的关切-250323-华创证券》主要包含哪些内容?

1、开年以来，货币政策紧平衡主要源自央行对资金空转的担忧。链条为：存款利率下行+金融投资回报提升推动居民存款搬家至非银——非银流动性较为充裕——央行担忧金融风险——央行减少向银行资金融出——银核心数据:境变化带来的不利影响加深，通胀压力有所缓解，但世界经济增长动能不强，主要经济;境更趋复杂严峻，世界经济增长动能不强，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和;1、开年以来，货币政策紧平衡主要源自央行对资金空转的担忧。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由央行减少向银行发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 10。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了货币政策等议题。