【宏观专题】宏观看科技股系列二：今年或是“科技股友好型”财政-250317-华创证券
科技股走势可分为产业趋势和估值，财政通过赤字（动物精神）和支出（贴现 根据两会公布的财政预算，今年“高赤字”和“中支出”的财政组合，或是“科 “赤字率提升 1 个点并创新高”或“广义赤字率提升
报告摘要
科技股走势可分为产业趋势和估值，财政通过赤字（动物精神）和支出（贴现 根据两会公布的财政预算，今年“高赤字”和“中支出”的财政组合，或是“科 “赤字率提升 1 个点并创新高”或“广义赤字率提升
核心要点
- 2025 年 03 月 17 日
- 核心结论
- 科技股走势可分为产业趋势和估值，财政通过赤字（动物精神）和支出（贴现
- 1、经验规律 1：近十年，
- 2 个点并创新高”时，科技股拔估值（2015、2020、2023）——今年财政赤字
- 2、经验规律 2：近十年，财政支出增速趋近经济增速时，科技跑赢消费
- 3、风险挑战：财政是否会深度缺位，导致系统性风险偏好下行、影响科技
- 一、2025 年预算特征：“高赤字”和“低收入”合成的“中支出”
报告信息
- 文件全名
- 《【宏观专题】宏观看科技股系列二：今年或是“科技股友好型”财政-250317-华创证券-14页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 率提升 1 个点至 4%并创新高。
- 速或趋近名义 GDP 增速目标（4.9%）
- 一是高赤字：（狭义一本账）赤字率 4%，较去年提升 1 个百分点，创历史新
- 广义赤字率（合并一二本账、剔除化债、注资的同口径）约 8.4%，较去年
- 二是低收入：一本账收入增速仅安排 0.1%，近年最低（除 2020 年外）
- 核心议题
常见问题
《【宏观专题】宏观看科技股系列二：今年或是“科技股友好型”财政-250317-华创证券》主要包含哪些内容?
科技股走势可分为产业趋势和估值，财政通过赤字（动物精神）和支出（贴现 根据两会公布的财政预算，今年“高赤字”和“中支出”的财政组合，或是“科 “赤字率提升 1 个点并创新高”或“广义赤字率提升核心数据:率提升 1 个点至 4%并创新高。;速或趋近名义 GDP 增速目标（4.9%）;一是高赤字：（狭义一本账）赤字率 4%，较去年提升 1 个百分点，创历史新。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由华创证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文共 14 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了股市等议题。
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