CDR新政：把握研发货币化的历史性机遇！2018招商证券策略研究

报告摘要

2018年3月，招商证券发布《观策天夏第三话：CDR新政，把握研发货币化的历史性机遇！》报告，深度解读CDR新政对中国资本市场和科技创新的深远影响。报告指出，CDR新政标志着中国研发货币化进程开启，鼓励未盈利高科技企业上市，将研发投入纳入估值体系。核心内容包括：土地货币化到研发货币化的历史变局、CDR新政的三大核心要求、研发支出前盈余（E&R）指标的重估价值。适合投资者、券商研究员、科技企业高管及政策研究者阅读，把握稀缺科技龙头的历史性机会。

📋 报告目录

1. 风起——土地货币化成就城镇化与工业化
2. 变局——人口与技术革命
3. 研发货币化——弯道超车的决胜之道
4. 重估中国稀缺科技龙头