公用事业及环保产业行业研究：2014+VS+2025，关注火电的配置潜力-国金证券-250306

2025-03资本市场20免费

📄 文件全名: 《公用事业及环保产业行业研究：2014+VS+2025，关注火电的配置潜力-国金证券-250306-20页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 25 年初以来，北港 5500 大卡动力煤平仓价同比降幅基本维持
基于供电煤耗为 300g/kWh 的假设，市场煤占比 20%~100%对应火电企业度电燃料成本下降 11.5~57.3
（2）行业背景：火电行业电价滞后于煤价下行，机组利用小时数下降但度电利润增厚，使得多数火电企业
可能从短期没有业绩落地的题材股转向业绩增长落地确定性较强的板块。
图表 1： 2025 年初以来，秦皇岛港 5500 大卡动力煤平仓价同比降幅基本维持在 150 元/吨以上 ............ 4
🏷️ 核心议题: #上证#创业板

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报告摘要

年初以来市场煤价持续下行，为何火电板块表现平平？ 25 年初以来，北港 5500 大卡动力煤平仓价同比降幅基本维持基于供电煤耗为 300g/kWh 的假设，市场煤占比 20%~100%对应火电企业度电燃料成本下降 11.5~57.3

📋 核心要点(部分)

25 年初以来，北港 5500 大卡动力煤平仓价同比降幅基本维持
2014 年电力板块涨幅居前，具备哪些宏观和中观条件？
2014 年下半年起，市场风格
2025 年火电还具备配置价值吗？
投资建议
3 月起进入业绩验证期，市场风格有望从成长转向低估值大盘价值。
一、年初以来市场煤价持续下行，为何火电板块表现平平？
二、2014 年电力板块涨幅居前，具备哪些宏观和中观条件？

❓ 常见问题

《公用事业及环保产业行业研究：2014+VS+2025，关注火电的配置潜力-国金证券-250306》主要包含哪些内容?

年初以来市场煤价持续下行，为何火电板块表现平平？ 25 年初以来，北港 5500 大卡动力煤平仓价同比降幅基本维持基于供电煤耗为 300g/kWh 的假设，市场煤占比 20%~100%对应火电企业度电燃料成本下降 11.5~57.3核心数据:25 年初以来，北港 5500 大卡动力煤平仓价同比降幅基本维持;基于供电煤耗为 300g/kWh 的假设，市场煤占比 20%~100%对应火电企业度电燃料成本下降 11.5~57.3;（2）行业背景：火电行业电价滞后于煤价下行，机组利用小时数下降但度电利润增厚，使得多数火电企业。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 20。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了上证、创业板等议题。