非银行金融行业：红筹企业境内融资的突破，CDR与IPO-东方证券-2018

报告摘要

2018年3月30日，证监会发布《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，标志着红筹企业回归A股取得突破性进展。本报告由东方证券深度解析CDR与IPO两种回归工具，涵盖BAT、蚂蚁金服、小米等巨头回归路径，测算龙头券商收入弹性（中信证券收入提升6.72%），并预测新经济企业年增量达6000亿。适合券商从业者、投资经理、金融研究员、政策分析人士阅读，把握CDR制度红利与券商板块投资机会。

📋 报告目录

1. 核心观点
2. CDR与IPO试点意见解读
3. CDR产品设计借鉴ADR
4. 关键参与方分析
5. 红筹股回归对券商业绩影响（中短期与长期）
6. 投资建议与风险提示