宏观经济专题：相对客观地看待关税影响-250305-开源证券
《PMI 升幅弱于季节性，逆周期政策 或将发力—兼评 2 月 PMI 数据》 线索—宏观周报》-2025.2.23
报告摘要
《PMI 升幅弱于季节性，逆周期政策 或将发力—兼评 2 月 PMI 数据》 线索—宏观周报》-2025.2.23
核心要点
- 2025 年 03 月 05 日
- 何宁（分析师）
- 1、应税税率与实际税率存在差距：由于权重变化、计算精度、豁免产品、海关
- 2、特朗普新任期前，美国对华实际税率或在 10.9%左右：2018 年初及之前，美
- 3、部分税率差距可反映在中美贸易统计差异中：自 2018-2021 年，中国统计下
- 1、趋势判断法下，上一轮关税提升对出口总量仅有中短期影响：(1)2001 年-2017
- 年与 2001 年-2024 年的正常增长趋势线基本一致，且该趋势线基本穿过 2023 年、
- 2024 年，说明长期来看，即便对美出口商品关税提升，出口总额的增长也恢复
报告信息
- 文件全名
- 《宏观经济专题：相对客观地看待关税影响-250305-开源证券-17页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 一、特朗普新任期前，美国对华实际税率或在 10.9%左右
- 2、特朗普新任期前，美国对华实际税率或在 10.9%左右：2018 年初及之前，美
- 国对华税率维持在 2.7%左右，在 2021 年税率进入相对稳定状态后对华应税税率
- 上升至 16%左右，但实际税率约在 10%-12%，也即在上一轮关税上升周期中，
- 美国对华名义税率提高了 13.3%，实际税率提高了 8.2%。
- 核心议题
常见问题
《宏观经济专题：相对客观地看待关税影响-250305-开源证券》主要包含哪些内容?
《PMI 升幅弱于季节性，逆周期政策 或将发力—兼评 2 月 PMI 数据》 线索—宏观周报》-2025.2.23核心数据: 一、特朗普新任期前，美国对华实际税率或在 10.9%左右;2、特朗普新任期前，美国对华实际税率或在 10.9%左右：2018 年初及之前，美;国对华税率维持在 2.7%左右，在 2021 年税率进入相对稳定状态后对华应税税率。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由开源证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文共 17 页。
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适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了宏观经济、宏观研究、GDP、PMI等议题。
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