宏观深度报告：走出低通胀，“去产能”和“促消费”谁更有效？-250326-东吴证券
格周期而言，更重要的不是去产能，而是扩大消费需求，以促进服务价 这是因为，服务价格降至历史最低水平，才是本轮低通胀的核 心症结，而去产能政策通常只能带动工业价格回升，对服务价格无济于
报告摘要
格周期而言，更重要的不是去产能，而是扩大消费需求，以促进服务价 这是因为，服务价格降至历史最低水平，才是本轮低通胀的核 心症结，而去产能政策通常只能带动工业价格回升，对服务价格无济于
核心要点
- 2 个点，GDP 平减指数将从 2024 年的-0.7%回升到-0.02%，仍不足以
- 2025 年 03 月 26 日
- 证券分析师
- 1998 年和 2015 年低通胀的成因并不完全相同，尽
- 1998 年促消费政策力度极大，用于居民增收的财政资金占到 GDP 的
- 1.2%和财政收入的 9.4%，相当于今天的 1.6-2.1 万亿。
- 2015 年物价下行
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报告信息
- 文件全名
- 《宏观深度报告：走出低通胀，“去产能”和“促消费”谁更有效？-250326-东吴证券-16页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 2 个点，GDP 平减指数将从 2024 年的-0.7%回升到-0.02%，仍不足以
- 点的幅度，GDP 平减指数将从-0.7%回升到+0.39%，加上消费回暖带动
- 第二产业对本轮低通胀的贡献只有 48%，远低于 1998
- 的 57%和 2015 年的 100%。
- 年甚至有 3 个季度负增长（历史首次），代表着需求端的价格压力比供
- 核心议题
常见问题
《宏观深度报告：走出低通胀，“去产能”和“促消费”谁更有效？-250326-东吴证券》主要包含哪些内容?
格周期而言，更重要的不是去产能，而是扩大消费需求，以促进服务价 这是因为，服务价格降至历史最低水平，才是本轮低通胀的核 心症结，而去产能政策通常只能带动工业价格回升，对服务价格无济于核心数据:2 个点，GDP 平减指数将从 2024 年的-0.7%回升到-0.02%，仍不足以;点的幅度，GDP 平减指数将从-0.7%回升到+0.39%，加上消费回暖带动;第二产业对本轮低通胀的贡献只有 48%，远低于 1998。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由东吴证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文共 16 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了GDP、通胀、通货膨胀等议题。
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