华润燃气(01193.HK)聚焦燃气核心资产，红利逻辑愈发稳固-250306-华源证券

2025-03资本市场20免费

📄 文件全名: 《华润燃气(01193.HK)聚焦燃气核心资产，红利逻辑愈发稳固-250306-华源证券-20页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 经营现金流大幅提升+资本开支收缩+负债率低，公司现金流充裕，潜在股息率仍具备较大增长空间，配
4. 双综业务空间广阔加速扩张打造新增长点 ................................................................ 14
接驳业务依赖度逐渐走低，综合服务及综合能源业绩增长形成支撑，盈利结构优化助力业绩风险敞口收
城燃主业：成本端气价维持低位+销售端顺价助力毛差回升，优质区域布局奠定售气增长潜力。
成本下降及全国推进顺价，公司毛差已从 2022 年 0.45 元/立方米回升至 2023 年 0.51 元/立方米，2024
🏷️ 核心议题: #股价#港股

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报告摘要

SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com SAC：S1350523120003

📋 核心要点(部分)

2025 年
03 月 06 日
证券分析师
2021 后受地产投资放缓及俄乌冲突背景下全球天然气价格暴涨影响，市场或看空接驳业务前景及气
公司股价已走出上行趋势，迎来重估新阶段。
0.45 港元/股提升至 2023 年的 1.1569 港元/股，2023 年分红率 50.23%、处于五大城燃前列。
展望中长
2025 年 03 月 05 日

❓ 常见问题

《华润燃气(01193.HK)聚焦燃气核心资产，红利逻辑愈发稳固-250306-华源证券》主要包含哪些内容?

SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com SAC：S1350523120003核心数据:经营现金流大幅提升+资本开支收缩+负债率低，公司现金流充裕，潜在股息率仍具备较大增长空间，配;4. 双综业务空间广阔加速扩张打造新增长点 ................................................................ 14;接驳业务依赖度逐渐走低，综合服务及综合能源业绩增长形成支撑，盈利结构优化助力业绩风险敞口收。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 20。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股价、港股等议题。