铝行业深度：全球铝市短缺加剧｜2018年电解铝供需分析｜广发证券报告

报告摘要

受俄铝制裁、环保限产、煤电改革等多重因素叠加，2018年全球铝市短缺加剧，伦铝和沪铝价格分别上涨19%和5%至2523美元/吨和15105元/吨。报告预计18-20年全球铝市分别短缺145、108和38万吨，海外铝价有望强势运行；国内供给受指标、环保、电改三重限制，需求稳步增长，供需改善或超预期，铝价有望进入上升通道。核心标的：云铝股份（水电铝龙头，产能120万吨）、中国铝业（合规指标500万吨）、南山铝业（高端板材）。适合有色金属投资者、行业研究员、期货交易者、企业战略规划人员。

📋 报告目录

1. 全球铝市短缺加剧铝价望再次进入上升通道
2. 全球铝市短缺持续美国对俄制裁引发供给危机
3. 境外供给增长缓慢18年新增复产增量有限
4. 全球经济复苏需求向好境外供需结构短缺将延续
5. 美对俄制裁等贸易环境恶化或加剧境外铝区域性短缺推涨伦铝
6. 国内供给受合规指标与环保政策影响18年铝产量增长有限