酒店行业深度三：剖析被忽视的成长性｜安信证券2018年报告

报告摘要

本报告由安信证券于2018年发布，深度剖析酒店行业被市场忽视的成长性。核心观点：国内酒店连锁化率仅20%，远低于美国70%和亚太47%，单体转连锁大势所趋，可带来渠道费下降、RevPAR提升、管理提效、耗材降本四层面降本提效，净利率提升约10个百分点。加盟模式下，酒店龙头费用利润剪刀差显著，纯加盟模式平均税前利润率约37.4%。报告从同店RevPAR和加盟店开店数两个核心变量，解析其对酒店业绩的影响，并指出平均房价上行趋势有望持续3年。适合酒店行业投资者、分析师、企业高管及战略规划人员阅读。

📋 报告目录

1. 1. 酒店行业当下思考：提价+加盟共振，龙头成长性几何？
2. 2. 国内酒店连锁化率提升为中长期的行业趋势
3. 2.1. 三方面推动：我国酒店行业已进入存量整合阶段
4. 2.2. 四个层面降本提效：单体酒店转连锁已成大势所趋
5. 2.3. OTA下降佣金率对自身业绩影响大
6. 2.4. 国内酒店连锁化率远低于美国和亚太