母婴行业深度报告：欧美亚十国生育政策复盘-250303-国泰君安

报告摘要

投资结论：1)经济社会进步、机会成本增加导致多国 TFR 降低，但 因政策、社会文化等因素呈现不同的二阶导； 度、托育服务构成生育政策体系的核心拼图，包容的社会文化等亦

📋 核心要点(部分)

1. 1. 欧洲：西欧、北欧生育率较高，南欧、东欧靠后，完善的政策体系及包容
2. 1.1. 西欧：经济补贴、假期制度、托育服务，三管齐下助推生育............. 8
3. 1.2. 北欧：养育成本社会化、福利制度普惠性、社会文化包容性是典型特
4. 1.3. 南欧：政策有限、包容不足，生育率普遍低 ...................................... 25
5. 2. 亚太：不同地区差异较高，政策体系同样围绕经济补贴、假期制度、托育
6. 2.1. 东亚：日韩错失时间窗口且力度不足、社会压力突出，陷入低生育“陷
7. 2.2. 东南亚：不同地区差异高，新加坡政策滞后且工作压力、生活成本高
8. 2.3. 澳新：经济补贴力度强，生育率高于日韩 .......................................... 48