人形机器人行业：由“外”到“内”，智能革命-华西证券-250306

人形机器人的外观和行为与人高度相似，能够适应人类的生存环境、使用人类的生产工具，形态更易令人产生共鸣，是具身智能最理想的载体。 策出台、技术成熟、需求高涨和供给竞争等因素的推动，人形机器人正处于商业化爆发的前夜，生产成本快速下降，国内外巨头接连入局构建生态。 人形机器人产业链中价值占比最高的零部件是传感器、电机、丝杠和减速器。核心数据:策出台、技术成熟、需求高涨和供给竞争等因素的推动，人形机器人正处于商业化爆发的前夜，生产成本快速下降，国内外巨头接连入局构建生态。;量产化，成本和供应链优势将逐渐显现，预计国产替代将加速。;下降过程中，而对精度、稳定性、定制化等的要求低于工业需求，中国厂商未来有望利用成本优势开拓市场。。

本报告由华西证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文共 51 页。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了宏观经济等议题。