携程集团-S(9961.HK)首次覆盖：壁垒深厚，国内、海外双轮驱动增长-250319-中泰证券

2025-03资本市场27免费

📄 文件全名: 《携程集团-S(9961.HK)首次覆盖：壁垒深厚，国内、海外双轮驱动增长-250319-中泰证券-27页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 包的份额持续扩张，这使得携程的增速有望长期跟上甚至超过经济增长，该属性较为
612.6/697.3/787.0 亿元，同比增长 14.8%/13.8%/12.9% ；
161.5/184.1/209.1 亿元，同比增长-5.4%/14.0%/13.5%；
即使是在美国拥有高市占率的万豪集团依然需要 12-13%的 OTA 客流作
此外，出境游以及目前在积极投入的国际 OTA 业务有望进一步拉高集团的增长
🏷️ 核心议题: #新股#股价

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报告摘要

核心观点：依靠对供给的锁定与完善的服务体系，携程构建了较为显著的竞争优势。酒店集中度提升趋势对 OTA 份额与 take rate 影响较为有限,考虑互联网生态的差异后受益于国内居民需求结构变化与出海加速，携程中

📋 核心要点(部分)

2025 年 03 月 19 日
分析师：苏畅
分析师：郑澄怀
14.51
24.97
23.62
26.94
32.19

❓ 常见问题

《携程集团-S(9961.HK)首次覆盖：壁垒深厚，国内、海外双轮驱动增长-250319-中泰证券》主要包含哪些内容?

核心观点：依靠对供给的锁定与完善的服务体系，携程构建了较为显著的竞争优势。酒店集中度提升趋势对 OTA 份额与 take rate 影响较为有限,考虑互联网生态的差异后受益于国内居民需求结构变化与出海加速，携程中核心数据:包的份额持续扩张，这使得携程的增速有望长期跟上甚至超过经济增长，该属性较为;612.6/697.3/787.0 亿元，同比增长 14.8%/13.8%/12.9% ；;161.5/184.1/209.1 亿元，同比增长-5.4%/14.0%/13.5%；。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 27。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了新股、股价等议题。