养殖业专题研究：超级猪周期能否再现？-250326-天风证券

2025-03资本市场18免费

📄 文件全名: 《养殖业专题研究：超级猪周期能否再现？-250326-天风证券-18页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 从账面现金来看，24Q3 末与 24Q1 末并无增长，且规模猪企 25 年整体出
官方能繁去化幅度均约 10%，且在 22、24 年周期上行期间，自繁自养头均盈利分别
结合行业产能变化的三要素，即猪舍、母猪和流动资金，我们可以预测到非瘟后的
栏量同比仍在增长，若行业再度进入亏损，资金承受能力或弱于 22-23 年；
猪企产能利用率已提升至 81%（截至 24 年年底），且考虑到疫情、行情、资金等综
🏷️ 核心议题: #沪深

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报告摘要

1、复盘：近两轮周期去化幅度足够，复产进程快拖累行业盈利复盘来看，历史上的猪周期通常 3-5 年演绎一轮，而自 18 年行业经历非瘟后，猪周期有所变形，每轮周期演绎时长均较非瘟前有所缩短。

📋 核心要点(部分)

1、复盘：近两轮周期去化幅度足够，复产进程快拖累行业盈利
分析其核心原因，我们认为
2、展望：产能去化概率较大，复产难度较前两轮大幅提升
2025 年 03 月 26 日
202 4-03
202 4-07
1 《养殖业-行业点评:25 年 1-2 月祖代
2 《养殖业-行业点评:布局预期差，重

❓ 常见问题

《养殖业专题研究：超级猪周期能否再现？-250326-天风证券》主要包含哪些内容?

1、复盘：近两轮周期去化幅度足够，复产进程快拖累行业盈利复盘来看，历史上的猪周期通常 3-5 年演绎一轮，而自 18 年行业经历非瘟后，猪周期有所变形，每轮周期演绎时长均较非瘟前有所缩短。核心数据:从账面现金来看，24Q3 末与 24Q1 末并无增长，且规模猪企 25 年整体出;官方能繁去化幅度均约 10%，且在 22、24 年周期上行期间，自繁自养头均盈利分别;结合行业产能变化的三要素，即猪舍、母猪和流动资金，我们可以预测到非瘟后的。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 18。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了沪深等议题。