2018年包装食品行业更新｜零售商权力转移施压利润率，瑞信下调估值与目标价

报告摘要

2018年4月瑞信发布包装食品行业更新报告，指出零售商权力持续转移，对食品公司利润率构成压力。报告下调多家知名食品股评级与目标价，包括Smucker、Kraft Heinz、Hershey、Kellogg、TreeHouse等，预计行业平均营业利润率将从2017年峰值18.7%降至2019年的18%。核心发现：食品公司通过增加贸易支出和高价收购来提振增长，但投资与通胀（尤其货运成本）将持续挤压利润，有机收入增长前景有限。适合投资者、食品行业分析师、基金经理及企业战略规划人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 行业展望
2. 主要假设变更
3. 评级调整
4. 目标价调整
5. 利润率预测
6. 估值倍数变化