CDR制度设计猜想与市场影响解析｜证监会创新企业试点意见事件点评｜申万宏源2018

报告摘要

2018年3月30日证监会发布《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，标志着CDR制度正式启动。本报告由申万宏源策略团队深度解读，核心亮点：1）重建估值框架，放宽盈利要求，资本市场成为新经济融资主渠道；2）CDR管理办法最早6月出台，独角兽回归节奏有望超预期；3）从陆股通、沪伦通及台湾TDR经验推演CDR制度设计，重点分析基础股票与CDR是否可兑换两种情景；4）外汇管理压力与市场流动性深度组合分析，揭示TDR申购赎回非对称机制教训。适合券商分析师、投资经理、政策研究员、独角兽企业高管及金融监管研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 本期投资提示
2. CDR制度设计猜想
3. 基础股票与CDR可兑换情景分析
4. 外汇管理压力与流动性组合
5. TDR经验教训